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2011年6月，中國物流與采購聯合會發布的中國非制造業商務活動指數為57.0%，環比回落4.9個百分點。綜合個主要指數變化，我們認為當前非制造業經濟仍保持著較快的增長態勢。表現在：新訂單指數保持在53.5%，指數水平高于去年同期；新出口訂單指數雖小幅回調，但仍保持在53.6%的水平；從業人員指數連續四個月穩定在54%以上；業務活動預期指數保持在67.8%的高位。

本月PMI變化，顯示當前非制造業呈現如下特點：

一、建筑業活動高位攀升

本月，建筑行業的業務活動和市場需求雙雙實現上升。其商務活動指數達到72.4%，環比上升2.1個百分點，新訂單指數較上月上升1.4個百分點，達到65.6%。新出口訂單指數連續5個月實現環比回升，本月達到62.8%，環比上升3.2個百分點。

數據變化表明，建筑業市場需求上升帶動行業活動的持續活躍。統計局數據顯示，1-5月，我國固定資產投資達到62716.23 億元，同比增長25.8%，較1-4月加快0.4個百分點；全國房地產開發投資18737.2億元，同比增長34.6%，較1-4月加快0.3個百分點。投資的加快將為建筑業的后續需求提供保障。而保障性住房的加速推進則成為帶動建筑業高位攀升的主要動力。從市場反映情況看，截止到6月底，全國主要省市的保障性住房的開工率均有所提升，一些城市的開工率已達到了70%以上。

二、消費淡季引致相關行業增速放緩

本月，消費性服務業的商務活動指數回落至51.9%，環比降幅達7.8個百分點；新訂單指數較上月回落5.4個百分點，指數水平回落至50%以下，為48.5%。數據變化反映出，消費淡季致使行業需求回落，導致了消費性服務業活動增速放緩。其中，零售業和餐飲業等行業的商務活動指數有較明顯的回落。統計局最新數據顯示，5月份，社會消費品零售總額同比增長16.9%，增速較去年同期回落1.8個百分點，較4月份回落0.2個百分點，仍呈現下滑態勢。需關注日后消費旺季的來臨對行業需求的提升力度。

三、制造業活動放緩帶動生產性服務業回調

本月，生產性服務業的商務活動指數達到56.8%，連續三個月出現回落；新訂單指數達到54.8%，連續兩個月出現回落。數據變化顯示，生產性服務業的經濟活動仍保持較快發展，但增速有所放緩。結合制造業PMI指數今年以來持續回落，我們認為制造業經濟活動的放緩帶動了生產性服務業回調。

四、價格過快上漲趨勢受到初步控制

本月，中間投入價格指數達到61.6%，較上月小幅回調0.4個百分點。指數變化說明，當前非制造業市場價格過快上漲趨勢受到初步控制，但指數水平仍運行在高位區間。

目前支撐價格仍維持高位運行的因素主要有：1.原材料價格持續上漲，推高企業的采購成本；2.油價的持續上漲促使企業運輸成本高企，壓縮了企業利潤空間；3.以生豬為主的食品價格上漲拉動了相關行業的經營成本；4.用工成本的上升已經成為許多行業所共同面臨的問題。